手堅いビジネス

時代の変化を受けるビジネスは、常に競争優位性を失う危険があります。
そのため、私は時代の変化に影響され難い業種に投資することが多いです。
例えば、信号機器大手の日本信号、NTT工事業者のシーキューブ、ガス工事業者の協和日成等がその手の会社になります。この手の会社は、独占・寡占会社から仕事を受注しますが、企業の規模・出向者受入・許認可業種である等の様々な理由から、過渡な価格競争に陥らず、安定的に利益を確保しています。経営陣は株主利益を代表している訳ではありませんが、それなりに配当を出しているため、企業価値毀損のリスクはある程度ヘッジされます。問題は、この手の会社は、割安な時（感覚的にはPER 7倍以下、配当3.5%以上くらい）以外に、特に頑張って買う理由もないことです（成長企業でないため）。
また機会があれば、この手の会社をたくさん買いたいと思っています。

The business which is susceptible to change is always in being danger of losing its competitive advantage.
Therefore, the businesses which are not susceptible to change are my favorite, e.g. Nippon Signal which is  a leading signal manufacturer, C-Cube which is  a NTT contractor and Kyowanissei which is a gas fitting contractor. These companies receive orders from monopolistic or oligopolistic enterprises. For various reasons such as its contractor's size, seconded managers and license, they will not fall into price competition and stably earn profits. Although their management does not represent shareholder's interests, reasonable dividend will mitigate the risk of the misuse of capital. The problem is that in the current market I can't find any of this kind of companies underpriced enough to buy; the ideal valuation of those stocks are PER 7 times or less and dividend 3.5% or more. I would want to buy a lot more of  this kind, if the window of opportunity gets open again in the future.